场外 · 银行/基金APP
你 ↔ 基金公司
按净值成交
没有二级市场溢价；但受基金QDII额度和销售渠道双重限制，确认与到账较慢。
Investment Research · 2026-08-16 · v4
QDII场内 vs 场外
渠道继续深挖
限定招商银行时场外几乎不可用；扩大到基金公司直销后，纳斯达克100出现一条真正接近可执行的路径：建信A/C直销各1万元/日，且网上直销申购费为0。
招商银行39个份额直销+天天+建行场内16只ETF持有365天
一张图理解两条购买链路
场内 · 证券账户
你 ↔ 其他投资者
按市价成交
盘中实时、可买较大金额；但会产生佣金、买卖价差和折溢价。
本轮突破
基金公司直销
纳指2万元/日
建信A/C分别1万元；牺牲部分费率可加快建仓。标普仍无实用额度。
决策矩阵
| 需求 | 更合适路径 | 当前现实 | 结论 |
|---|---|---|---|
| 纳指100，10万元按净值买 | 建信基金直销A | 1万元/日；申购费0；一年约1.00% | 约10个交易日 |
| 纳指100，想更快完成 | 建信直销A+C | 份额分别计算，共2万元/日；一年加权约1.15% | 约5个交易日 |
| 标普500，万元级场外 | 暂时没有 | 最高公开直销额度仅博时E 100元/日 | 继续等待 |
| 场内ETF一次买入 | 等溢价回落 | 8月14日表观溢价7.7%—11.4% | 当前不追价 |
新发现：基金公司直销打开了纳指路径
建信基金8月12日官方公告明确：从8月13日起，539001 A与012752 C在建信基金直销渠道各限1万元/日，且“不同份额分别计算”。更关键的是，建信基金8月4日起对官网网上交易、APP和微信公众号的全部公募基金免收认/申购费。[25][26][27][28]
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| 渠道 / 代码 | 公开证据 | 日限额 | 持有一年总费用 | 实用判断 |
|---|---|---|---|---|
| 建信基金网上直销 539001 A | 管理人官方规则 规则开放；账户闸门待登录 | 1万元/日 | 1.00% · 约¥1,000/10万元 | 申购费0；A类直销成本最低。10万元约需10个交易日。 |
| 建信基金网上直销 012752 C | 管理人官方规则 规则开放；账户闸门待登录 | 1万元/日 | 1.30% · 约¥1,300/10万元 | 与A类分别计算；A+C并用可达2万元/日。 |
| 天天基金 539001 A | 持牌销售页 公开购买入口可用 | 100元/日 | 1.119% · 约¥1,119/10万元 | 购买10元起；费用较直销A高，额度无配置意义。 |
| 天天基金 012752 C | 持牌销售页 公开购买入口可用 | 100元/日 | 1.30% · 约¥1,300/10万元 | 无申购费，但有0.30%销售服务费。 |
| 建设银行基金频道 539001 / 012752 | 银行公开页 可申购赎回；有抢购入口 | 各100元/日 | A按原申购费约2.19%；C约1.30% | 公开入口已确认，但明显不如建信基金直销。 |
| 其他基金公司直销 021000等 | 交叉检查 多数限额或暂停 | 次高仅200元/日 | 因额度过小不作主方案 | 南方I为200元；招商/华安/大成等多为100元或更低。 |
账户闸门仍需最后确认：公开规则、直销开户入口和渠道上限已经核到；但我不能替你登录实名账户，所以“你的账户购买按钮可点击、银行卡支持、适当性测评已完成”仍需在建信基金APP/网上交易内确认。登录墙之前的证据不等于替你完成了订单。
1.00%直销A一年成本
1.30%直销C一年成本
1.15%A/C各半一年成本
2万元/日A+C规则上限合计
标准标普500：直销也没有打开大额度
扩大到基金公司直销后，标准市值加权标普500仍没有万元级路径。博时018738 E的官方直销上限是100元/日；博时A/C暂停，摩根A/C各10元，其余主流家族也处于暂停状态。[23][24][35]
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| 渠道 / 代码 | 状态 | 日限额 | 判断 |
|---|---|---|---|
| 博时基金直销 018738 E | 限大额 | 100元/日 | 标准市值加权标普500场外直销中的最高公开额度，但仍无配置意义。 |
| 摩根基金直销 017641 A / 019305 C | 限大额 | 各10元/日 | 与代销渠道同量级。 |
| 其余主流直销 国泰/华夏/天弘/易方达/博时A-C | 暂停申购 | 0 | 没有发现可用于万元级配置的直销路径。 |
因此标普500结论不变：不因场外缺额度而追买高溢价ETF；等待直销额度恢复，或等待场内溢价回到接近净值。
招商银行：场外标普500
在招商银行已核验的主流标普500场外产品中，只有摩根017641/019305仍显示可买，但单日仅10元；精确持有一年时C类约0.95%，反而低于A类约1.02%，因为A类在第365天仍有0.25%赎回费。[19][20][23][24]
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| 基金家族 / 代码 | 招商银行状态 | 日限额 | 持有一年总费用 | 费率源 |
|---|---|---|---|---|
| 国泰标普500ETF联接 017028 A · 017030 C | 招行不可申购 费率低，但招行渠道关闭 | 产品层面1万元/日 | 0.85% / 1.05% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 博时标普500ETF联接 050025 A · 006075 C | 招行不可申购 A类一年仍有0.50%赎回费 | 页面显示100元/日 | 1.41% / 1.15% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 天弘标普500发起FOF 007721 A · 007722 C | 招行不可申购 招行渠道关闭 | 页面显示100元/日 | 0.90% / 1.05% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 易方达标普500指数LOF 161125 A · 012860 C | 招行不可申购 一年仍有赎回费 | 页面显示10元/日 | 1.37% / 1.35% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 华夏标普500ETF联接 018064 A · 018065 C | 招行不可申购 招行渠道关闭 | 页面显示100元/日 | 0.87% / 1.05% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 摩根标普500指数 017641 A · 019305 C | 招行可申购 唯一已核验可买，但额度无实用性；一年选C | 10元/日 | 1.02% / 0.95% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
招商银行标普结论：费用层面国泰A理论值最低，但招行不可申购；真正可执行的摩根C只有10元/日。对较大金额而言，招商银行场外路径等于不可用。
招商银行：场外纳斯达克100
招商银行可买的最高额度是建信539001/012752的100元/日；其他多数开放产品只有10元/日，广发甚至5元/日。低费用不等于有配置价值：摩根A一年约0.72%，但每天只能买10元。
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| 基金家族 / 代码 | 招商银行状态 | 日限额 | 持有一年总费用 | 费率源 |
|---|---|---|---|---|
| 天弘纳斯达克100 018043 A · 018044 C | 招行不可申购 理论费率低，但招行渠道关闭 | 页面显示100元/日 | 0.70% / 0.80% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 嘉实纳斯达克100ETF联接 016532 A · 016533 C | 招行不可申购 招行渠道关闭 | 页面显示100元/日 | 0.70% / 0.85% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 博时纳斯达克100ETF联接 016055 A · 016057 C | 招行不可申购 招行渠道关闭 | 产品层面100元/日 | 0.75% / 0.95% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 华夏纳斯达克100ETF联接 015299 A · 015300 C | 招行不可申购 招行渠道关闭 | 页面显示100元/日 | 0.87% / 1.05% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 建信纳斯达克100指数 539001 A · 012752 C | 招行可申购 招行可买额度最高，但仍很小；一年选A | 100元/日 | 1.12% / 1.30% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 华安纳斯达克100ETF联接 040046 A · 014978 C | 招行可申购 一年选A | 10元/日 | 0.92% / 1.00% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 广发纳斯达克100ETF联接 270042 A · 006479 C | 招行可申购 额度最低；一年选C | 5元/日 | 1.43% / 1.20% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 南方纳斯达克100指数 016452 A · 016453 C | 招行可申购 一年C略低，但额度无实用性 | 10元/日 | 0.77% / 0.75% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 大成纳斯达克100ETF联接 000834 A · 008971 C | 招行可申购 一年选C | 10元/日 | 1.37% / 1.30% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 摩根纳斯达克100指数 019172 A · 019173 C | 招行可申购 一年成本最低档，选A | 10元/日 | 0.72% / 0.90% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 万家纳斯达克100指数 019441 A · 019442 C | 招行可申购 一年选A | 10元/日 | 0.75% / 0.85% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 汇添富纳斯达克100ETF联接 018966 A · 018967 C | 招行可申购 一年选A | 10元/日 | 0.77% / 1.05% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
| 招商纳斯达克100ETF联接 019547 A · 019548 C | 招行可申购 一年选A | 10元/日 | 0.77% / 1.05% A / C；按一折申购估算 | A费率 · C费率 |
招商银行纳指结论：若只是每日小额定投，建信A可买100元/日但一年成本约1.12%；若追求低费率，摩根A约0.72%却只有10元/日。招行本身没有适合一次配置较大金额的方案。
场内：标普500 ETF
场内不受银行代销渠道暂停影响。正常情况下，513650与159655一年成本估算约0.81%，低于多数场外产品；但当前溢价远大于费用优势。[9][10][13][15]
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| 产品 | 一年正常成本 | 固定年费 | 规模 6/30 | 成交额 8/14 | 表观溢价* | 判断 / 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 513500 标普500ETF博时 | 0.86% 约¥860/10万元 | 0.80% | 239.99亿 | 7.02亿 | 约11.02% | 一级开放 规模最大，但费率更高；当前不追溢价 |
| 513650 标普500ETF南方 | 0.81% 约¥810/10万元 | 0.75% | 76.94亿 | 3.80亿 | 约8.03% | 一级开放 溢价回落后优先候选 |
| 159655 标普500ETF华夏 | 0.81% 约¥810/10万元 | 0.75% | 39.37亿 | 1.62亿 | 约7.69% | 一级开放 费率低；溢价回落后候选 |
| 159612 标普500ETF国泰 | 0.81% 约¥810/10万元 | 0.75% | 8.44亿 | 0.53亿 | 约7.82% | 一级暂停 规模较小；二级市场仍可交易 |
* 表观溢价 = 8月14日收盘价 / 8月13日最新公布净值 − 1；存在估值时差和汇率误差，只作风险筛查。
场内：纳斯达克100 ETF
费用最低档是159501、159696、513870，正常一年成本约0.66%；其中159501规模更大。可惜当前所有样本均明显溢价，不能因场外限购就追入。[11][12][14][15][18]
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| 产品 | 一年正常成本 | 固定年费 | 规模 6/30 | 成交额 8/14 | 表观溢价* | 判断 / 状态 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 159501 纳指ETF嘉实 | 0.66% 约¥660/10万元 | 0.60% | 124.11亿 | 1.15亿 | 约10.93% | 一级开放 综合费率0.60%；溢价回落后首选 |
| 159696 纳指ETF易方达 | 0.66% 约¥660/10万元 | 0.60% | 50.11亿 | 0.77亿 | 约9.62% | 一级开放 综合费率约0.61%；低费率 |
| 513870 纳指ETF富国 | 0.66% 约¥660/10万元 | 0.60% | 24.71亿 | 1.00亿 | 约8.95% | 一级开放 低费率，规模相对较小 |
| 159659 纳斯达克100ETF招商 | 0.71% 约¥710/10万元 | 0.65% | 99.36亿 | 2.93亿 | 约8.93% | 一级开放 流动性较好，综合费率0.66% |
| 513390 纳指100ETF博时 | 0.71% 约¥710/10万元 | 0.65% | 42.50亿 | 1.53亿 | 约8.71% | 一级开放 综合费率0.68% |
| 159660 纳指ETF汇添富 | 0.71% 约¥710/10万元 | 0.65% | 49.10亿 | 1.39亿 | 约8.83% | 一级开放 费率中档 |
| 159632 纳斯达克ETF华安 | 0.86% 约¥860/10万元 | 0.80% | 113.00亿 | 2.85亿 | 约8.65% | 一级开放 规模大，但年费高0.20个百分点 |
| 513100 纳指ETF国泰 | 0.86% 约¥860/10万元 | 0.80% | 194.68亿 | 3.68亿 | 约11.20% | 一级暂停 一级暂停；8/14因溢价临停 |
| 513300 纳斯达克ETF华夏 | 0.86% 约¥860/10万元 | 0.80% | 132.88亿 | 4.22亿 | 约8.90% | 一级开放 成交活跃，但费率较高 |
| 159513 纳斯达克100ETF大成 | 1.06% 约¥1060/10万元 | 1.00% | 73.84亿 | 2.65亿 | 约8.60% | 一级开放 年费最高档 |
| 159941 纳指ETF广发 | 1.06% 约¥1060/10万元 | 1.00% | 346.82亿 | 10.14亿 | 约11.42% | 一级开放 规模成交最大，但年费及溢价均高 |
| 513110 纳指ETF华泰柏瑞 | 1.06% 约¥1060/10万元 | 1.00% | 50.98亿 | 2.47亿 | 约8.66% | 一级开放 年费最高档 |
一年总费用：渠道会改变答案
场外 = 申购费 + 一年运作费 + 第365天赎回费
场内 = 一年运作费 + 买入佣金0.03% + 卖出佣金0.03% + 买卖价差 + 溢价变化
场内 = 一年运作费 + 买入佣金0.03% + 卖出佣金0.03% + 买卖价差 + 溢价变化
1.00%建信直销纳指A
1.15%直销A/C各半
0.66%场内纳指正常成本*
0.81%场内标普低费率档*
* 场内正常成本不含当前溢价。建信直销A一年成本按申购费0、管理费0.80%、托管费0.20%、持有365天赎回费0估算；C类另有0.30%销售服务费。[27][29][30]
给你的实际建议
纳指100：先试建信基金直销A开户、适当性和银行卡验证通过后，可按1万元/日分批；不急就只买A，10万元约10个交易日。
纳指100：速度优先才加CA和C份额分别计算，合计可达2万元/日；但C每年多0.30%销售服务费，10万元A/C各半一年约多花150元。
标普500：继续等待直销仍没有实用额度；场内又处于高溢价，不需要为了“现在就买”同时接受额度或价格的坏条件。
核验口径
✅ 直销规则
建信直销额度来自管理人官方公告；申购费0来自法定信披平台公告；开户入口来自建信基金网上交易。
✅ 公开销售渠道
天天基金与建设银行公开页同时展示购买状态、日限额和费率；但最终实名账户按钮仍受适当性、开户和银行卡状态影响。
📎 广度交叉检查
QDII Monitor用于发现新的D/E/F/I份额及对比直销额度，不覆盖账户级下单验证，不单独承担推荐结论。
- [2] 国泰标普500联接限购公告
https://notice.10jqka.com.cn/api/pdf/d8f96c135434de8a.pdf - [3] 国泰标普500联接A费率与交易状态
https://fundf10.eastmoney.com/jjfl_017028.html - [4] 国泰标普500联接C费率与交易状态
https://fundf10.eastmoney.com/jjfl_017030.html - [5] 天弘纳斯达克100限购公告
https://cdn-thweb.tianhongjijin.com.cn/fundnotice/e43cfbd0355ce78911df4551c2e84313.pdf - [6] 天弘纳斯达克100A费率
https://fundf10.eastmoney.com/jjfl_018043.html - [7] 天弘纳斯达克100C费率
https://fundf10.eastmoney.com/jjfl_018044.html - [9] 南方标普500ETF产品页
https://www.nffund.com/new/personal-financing/detail.html?fundCode=513650 - [10] 华夏标普500ETF产品资料概要
https://www.chinaamc.com/upload/resources/file/2026/05/29/d04147bfc53b43ceb5a21bddaf98fa51.pdf - [11] 博时纳斯达克100ETF产品资料概要
https://www.sse.com.cn/disclosure/fund/announcement/c/new/2026-02-04/513390_20260204_EQCL.pdf - [12] 招商纳斯达克100ETF产品页
https://www.cmfchina.com/web/fundDetail/159659/index.html - [13] 博时标普500ETF溢价风险公告
http://www.sse.com.cn/disclosure/fund/announcement/c/new/2026-08-14/513500_20260814_M2IE.pdf - [14] 国泰纳斯达克100ETF溢价与停牌公告
http://www.sse.com.cn/disclosure/fund/announcement/c/new/2026-08-14/513100_20260814_OUV3.pdf - [15] 2026-08-14 ETF收盘行情
https://hq.sinajs.cn/list=sh513500,sh513650,sz159655,sz159612,sz159501,sz159513,sz159632,sz159659,sz159660,sz159696,sz159941,sh513100,sh513110,sh513300,sh513390,sh513870 - [18] 嘉实纳斯达克100ETF产品资料概要
https://fund.eastmoney.com/gonggao/159501,AN202606231823773321.html - [19] 招商银行APP基金页：国泰标普500联接A
https://mobile.cmbchina.com/IFundPrds/fund-product/fund-detail.html?FundCode=017028&popup=true - [20] 招商银行APP基金页：国泰标普500联接C
https://mobile.cmbchina.com/IFundPrds/fund-product/fund-detail.html?FundCode=017030&popup=true - [21] 招商银行APP基金页：天弘纳斯达克100 A
https://mobile.cmbchina.com/IFundPrds/fund-product/fund-detail.html?FundCode=018043&popup=true - [22] 招商银行APP基金页：天弘纳斯达克100 C
https://mobile.cmbchina.com/IFundPrds/fund-product/fund-detail.html?FundCode=018044&popup=true - [23] 招商银行APP基金页：摩根标普500 A
https://mobile.cmbchina.com/IFundPrds/fund-product/fund-detail.html?FundCode=017641&popup=true - [24] 招商银行APP基金页：摩根标普500 C
https://mobile.cmbchina.com/IFundPrds/fund-product/fund-detail.html?FundCode=019305&popup=true - [25] 建信基金官方直销限购公告页
https://www.ccbfund.cn/resource/static/content/303417.html - [26] 建信纳指100直销限购公告全文镜像
https://m.etf88.com/jjb/2026/0812/9833826.html - [27] 建信基金网上直销费率全免公告
https://dataclouds.cninfo.com.cn/sjother2/fund/2026/20260804/9f46ab1766b4c35001c35c1cb630201d.pdf - [28] 建信基金网上直销登录/开户入口
https://etrade.ccbfund.cn/etrading/ - [29] 天天基金建信纳指100 A购买与费率页
https://fundf10.eastmoney.com/jjfl_539001.html - [30] 天天基金建信纳指100 C购买与费率页
https://fundf10.eastmoney.com/jjfl_012752.html - [31] 建设银行建信纳指100 A产品页
https://job2.ccb.com/cn/fund/product/product_detail.html?539001&053 - [32] 建设银行建信纳指100 C产品页
https://job2.ccb.com/cn/fund/product/product_detail.html?012752&053 - [33] QDII Monitor多渠道额度交叉检查
https://labbit.asia/ - [34] 南方基金产品状态及限额
https://www.southernfund.com/new/transaction-guide/product-status-and-limits.html - [35] 博时标普500联接E直销限额公告
https://www.bosera.com/column/infoDetail.do?infoid=2974321&classid=0002000200030005&fundCode=018738